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负利率扩散凸现投资中国“钱”景

原标题:负利率差凸显了中国“货币”领域的投资

负利率差凸显了中国“货币”领域的投资

稿件来源:《新华日报世界电报》

随着市场对全球经济增长的担忧加剧,并且先前的刺激性货币政策的有效性减弱,一些国家已开始出台或加强负利率政策以刺激经济增长。全球投资者的风险偏好也在变化,收益率和安全性也相对较高。中国较高债券市场的需求持续上升,中国的投资潜力得到了市场的认可。

最近,欧洲央行将隔夜存款利率从-0.4%降至-0.5%,目的是刺激家庭消费和企业投资。实际上,早在2014年,欧洲中央银行就开始实施负利率,但其对刺激经济的效果并不令人满意。鉴于当前欧元区经济疲软,专家普遍认为,这种负利率的持续下降无异于“消渴”。

自今年年初以来,负利率政策在欧元区变得越来越凶猛。大多数机构投资者认为,衰退的风险和先前扩张性货币政策的失败正在将欧元区推向负利率的“未知水域”。目前,欧洲央行已经下调了对未来两年的经济增长预测。作为欧元区的机车,德国经济在第二季度收缩了0.1%,第三季度可能陷入技术性衰退。此外,自2008年国际金融危机以来,欧元区的宽松货币政策已经实施了八年多,量化宽松已经实施了四年。德国艾弗尔经济研究所所长克莱门斯费斯特表示,欧洲中央银行的货币政策已达到极限。

负利率正在全球范围内蔓延,而欧元区并不孤单。日本早在2016年就推出了负利率政策以刺激经济,结果多年来一直未见显著。目前,美国国债收益率仍处于正数范围内,但30年期国债收益率已创历史新低。美联储在7月首次降息,并在9月19日再次降息。前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)认为,负利率在美国的蔓延“只是时间问题”。

全球经济增长疲软,许多中央银行已开始降息周期,美国国债收益率曲线倒挂,其他衰退信号也正在出现。许多因素正在改变全球投资者的风险偏好并促进全球投资者的风险偏好。风险较低的负收益债券的快速扩张。据摩根大通(JPMorgan Chase)称,全球负收益债券总额已达17万亿美元,约占全球债券总额的四分之一。当前,经济疲软导致投资机会稀缺,全球债券收益率已进入下行通道。在这种背景下,中国开放债券市场的持续扩张得到了国际投资者的认可。根据官方数据,外资已连续九个月增加了对中国债券的持有量。截至8月底,海外机构持有的中国国债规模已冲至2万亿元大关。全球投资对中国债券市场越来越感兴趣。

首先,投资中国债券是有利可图的。受全球大趋势影响,中国的债券收益率略有下降,但已放缓。与外国债券市场的价差扩大,价格/性能优势和吸引力持续增加。另外,各期限内债券的利率结构较为合理,美国债券与美国债券之间存在较大差异。这说明中国国内市场运行平稳,宏观经济相对稳定。

第二,中国债券市场的开放度不断提高。继4月份纳入彭博巴克莱全球综合指数之后,摩根大通最近宣布,将从明年2月开始将其以人民币计价的高流动性中国政府债券纳入摩根大通的旗舰全球新兴市场政府债券指数系列。这意味着中国债券市场将进一步吸引外资,而中国的多层资本市场正在扩大和开放。

值得一提的是,中国目前的股票市场规模已超过93万亿元人民币,成为亚洲第一,世界第二大债券市场。但是,外债持有比例相对较低。业内人士认为,随着中国资本市场的不断扩大和开放,政策红利将继续释放,外国对中国债券的增量投资将有更多空间。

第三,中国的经济表现为人民币资产注入了强大的信誉。归根结底,国际投资者增持中国债券是国家信贷和经济发展的潜力。当前,由于世界经济增长总体放缓,贸易保护主义和单边主义的兴起,对中国经济的下行压力加大了。但是,从最近发布的数据来看,经济总体上处于合理范围内,并且是稳定和不断发展的。经济弹性,潜力和较大的波动空间的基本特征没有改变。

今年8月,人民币兑美元汇率的波动并没有妨碍全球资金进入中国市场的热情。海外机构持有的国债规模逆势上升。对人民币资产长期表现的乐观态度为中国的健康经济提供了强有力的注脚。 (记者叶淑红)据新华社北京9月19日报道

作者:野舒洪搜狐返回查看更多

负责编辑:

2019-09-20 05: 31

来源:新华日报

原标题:负利率差凸显了中国“货币”领域的投资

负利率差凸显了中国“货币”领域的投资

稿件来源:《新华日报世界电报》

随着市场对全球经济增长的担忧加剧,并且先前的刺激性货币政策的有效性减弱,一些国家已开始出台或加强负利率政策以刺激经济增长。全球投资者的风险偏好也在变化,收益率和安全性也相对较高。中国较高债券市场的需求持续上升,中国的投资潜力得到了市场的认可。

最近,欧洲央行将隔夜存款利率从-0.4%降至-0.5%,目的是刺激家庭消费和企业投资。实际上,早在2014年,欧洲中央银行就开始实施负利率,但其对刺激经济的效果并不令人满意。鉴于当前欧元区经济疲软,专家普遍认为,这种负利率的持续下降无异于“消渴”。

自今年年初以来,负利率政策在欧元区变得越来越凶猛。大多数机构投资者认为,衰退的风险和先前扩张性货币政策的失败正在将欧元区推向负利率的“未知水域”。目前,欧洲央行已经下调了对未来两年的经济增长预测。作为欧元区的机车,德国经济在第二季度收缩了0.1%,第三季度可能陷入技术性衰退。此外,自2008年国际金融危机以来,欧元区的宽松货币政策已经实施了八年多,量化宽松已经实施了四年。德国艾弗尔经济研究所所长克莱门斯费斯特表示,欧洲中央银行的货币政策已达到极限。

负利率正在全球范围内蔓延,而欧元区并不孤单。日本早在2016年就推出了负利率政策以刺激经济,结果多年来一直未见显著。目前,美国国债收益率仍处于正数范围内,但30年期国债收益率已创历史新低。美联储在7月首次降息,并在9月19日再次降息。前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)认为,负利率在美国的蔓延“只是时间问题”。

全球经济增长乏力,多家央行已启动降息周期,美国国债收益率曲线倒挂,其他经济衰退信号显现……许多因素正在改变全球投资者的风险偏好,促使风险较低的负收益债券迅速扩张。据摩根大通统计,全球负收益债券总额已达17万亿美元,约占全球债券总额的四分之一。目前,经济疲软导致投资机会稀缺,全球债券收益率已进入下行通道。在此背景下,中国公开债券市场的不断扩大得到了国际投资者的认可。根据官方数据,外资已连续9个月增持中国债券。截至8月底,境外机构持有的中国债券规模已冲破2万亿元大关。全球投资对中国债券市场越来越感兴趣。

首先,投资中国债券是有利可图的。受全球大趋势影响,中国债券收益率略有下降,但增速有所放缓。与国外债券市场的利差扩大,价格/业绩优势和吸引力继续增强。此外,各期限内债券的利率结构较为合理,美债之间存在较大差异。这表明,中国国内市场运行平稳,宏观经济相对稳定。

二是中国债券市场开放程度继续提高。继今年4月将彭博巴克莱全球综合指数(bloomberg barclays global composite index)纳入后,摩根大通(jp morgan chase)最近宣布,从明年2月开始,将人民币计价的高流动性中国国债纳入摩根大通(jp morgan)旗舰全球新兴市场国债指数系列。这意味着中国债券市场将进一步吸引外资,中国多层次资本市场正在扩大开放。

值得一提的是,目前中国股市规模已超过93万亿元人民币,成为亚洲第一大债券市场和世界第二大债券市场。但外债持有比例相对较低。业内认为,随着中国资本市场的不断扩大和开放,政策红利不断释放,外资增持中国债券的空间将更大。

第三,中国的经济表现为人民币资产注入了强大的信誉。归根结底,国际投资者增持中国债券是国家信贷和经济发展的潜力。当前,由于世界经济增长总体放缓,贸易保护主义和单边主义的兴起,对中国经济的下行压力加大了。但是,从最近发布的数据来看,经济总体上处于合理范围内,并且是稳定和不断发展的。经济弹性,潜力和较大的波动空间的基本特征没有改变。

今年8月,人民币兑美元汇率的波动并没有妨碍全球资金进入中国市场的热情。海外机构持有的国债规模逆势上升。对人民币资产长期表现的乐观态度为中国的健康经济提供了强有力的注脚。 (记者叶淑红)据新华社北京9月19日报道

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